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杨锦鑫:加息放鸽莫忘税改雄鹰,黄金多头谨防美元利好

字号+作者: 来源: 2017-12-14 16:14 我要评论() 收藏成功收藏本文

从未来加息空间判断:长期看美国加息进入下半程。'...

  美联储12月份FOMC会议如约而至,点燃周四黄金市场的热情。在美联储如预期般宣布加息之后,市场发生了“惊人”的变化:美元不仅没有上涨,反而出现下跌,现货金银飙升至一周高位,金价一度涨超1%,白银涨近2%,黄金竟然成了最大的赢家......
 
  周四凌晨03:00,美联储如预期加息25个基点,同时上调了2018年经济增长预期,维持通胀预期不变。在FOMC备受关注的“点阵图”中,也出现了一些变数。2019年预期出现温和的鸽派倾向,预计2019年将加息三次的委员减少了一位。美联储在最新的预估中承认,经济在今年已经提速,并上调了未来几年经济成长预估,下调了失业率预估。美联储预计明后两年都各再加息三次,达到长期水准2.8%,这同9月所做的上一轮预估一致。美联储上调了明后两年美国GDP增速预期,整体下调失业率预期,预计通胀中期内会达到目标,将按计划明年增加缩表规模。随后耶伦召开新闻发布会,暗示了尽管决策者预计短期内美国经济将加速增长,但美联储维持未来几年的利率预估不变。发布声明后,美股涨幅扩大,美债上涨,黄金价格上涨,美元指数下跌。
 
  利率决议的具体内容如下。关于加息:美联储加息25个BP,调升基准利率至1.25%-1.50%,并继续渐进式被动缩表,点阵图显示2018年加息3次。关于增长:美联储上调2018、2019年GDP增速至2.5%和2.1%。关于通胀:通胀是美联储未来加息进程所关注的重要变量。美联储维持了对2018年和2019年通胀的预期。受此影响,美元跌幅继续扩大,短线暴跌0.41%,现货黄金则暴拉10美元。在此之前公布的美国CPI数据表现平平,加深了美联储官员对于通胀的忧虑。如果说加息是整晚的火药桶,那么相关经济数据就是打火石。CPI和利率决议引燃了当夜两次黄金抛售,先是COMEX最活跃黄金期货合约在北京时间21:30一分钟内成交量为7848手,交易合约总价值逾10亿美元,后是COMEX最活跃黄金期货合约在北京时间03:00一分钟内成交量为5095手,交易合约总价值近7亿美元。
 
  总体来看,美联储加息幅度和速度超预期,美联储缩表进程超预期、美国经济数据超预期。在加息周期快要结束的预期下,美元或将走弱。同时,美国利率曲线扁平化。短期收益率因美联储加息走升,但长端收益率受通胀不高(2017年联储维持通胀预期不变)和经济前景不确定(耶伦发布会表示税改对经济存在不确定性,担心美国债务压力)的压制下中枢无太大变化。金融市场对于同一事件的重复定价是趋于弱化的,当明年加息两到三次之后,市场将产生加息周期趋于结束的预期,从而对流动性转为偏乐观的情绪,届时加息对美元的影响将呈现相反的方向(在加息周期要结束的预期下,美元或走弱)。从未来加息空间判断:长期看美国加息进入下半程。
 
  美国加息进入下半程:从未来潜在加息空间、经济对加息的承受程度、加息对公共债务影响多个角度来看,笔者认为美国货币紧缩周期正在走向下半程,需警惕金融市场的情绪反转。市场提前消化加息预期利好美元却未对会议内容利空美元作出防范,才是黄金当晚上行的关键。所幸,周四凌晨04:04左右,美国总统特朗普表示,国会已经就税改法案达成协议。据外媒消息,本周晚些时候将公布最终税改细节,下周进行全体投票,且在税改法案中企业替代性最低税(AMT)将被完全废除。税改进展给美元带来些许利好,美元跌幅缩窄却未出现明显反弹,最终收于93关口上方。

  黄金方面:
 
  从消息面上,周三(12月13日)美国民主党议员在阿拉巴马州的参议员补选中意外获得胜利的消息传出,美元短线急跌,黄金或提振跌幅缩窄。晚间公布的CPI数据表现平平,美元再遭重击从94关口跌落。周四凌晨加息如期而至,不料什卡利和埃文斯这两名委员反对加息,耶伦讲话同样透露出谨慎态度。在美联储如期宣布加息后,美元短线暴跌逼近93关口,现货黄金强势上涨逾10美元,美市盘中最高上探至1256.86美元/盎司。此外,后市需重点关注欧洲时段,黄金投资者需关注20:00公布的英国央行公布利率决议和货币政策会议纪要。此后,投资者还需关注20:45公布的欧洲央行公布利率决议以及21:30进行的欧洲央行行长德拉基讲话;美国时段,投资者需21:30公布的美国11月零售销售月率、美国截至12月8日当周初请失业金人数、美国11月进口物价指数年率。此后,投资者还需关注22:45公布的美国12月Markit制造业PMI初值。
 
  目前黄金走势详细内容如下。周三(12月13日)亚市早盘开于1244.50美元/盎司后,金价短暂下跌后上涨,多空对峙之后转跌,日内现货黄金延续弱势震荡走势。美市金价小幅反弹后,盘中突现直线拉升,金价跳涨,录得日内高点1256.86美元/盎司后小幅回落,终收于1255.15美元/盎司。周四(12月14日)亚市盘初,国际现货黄金开盘于1255.33美元/盎司,金价小幅下挫,最低下探至1253.20美元/盎司。现货黄金触底反弹后,随即上行,一度冲击1260关口,截止15:00录得1256.74美元/盎司,日内暂录得金价最高位为1258.91美元/盎司。
 
  从技术面上日线图来看,目前金价已重返1250关口,此前的阻力位再度转化为支撑位,但能否在此水平企稳,后市还有待观察。黄金的周期性底部已经隐现,随着圣诞新年等节庆接近的到来,实物黄金的需求将会受到一定的支撑。附图指标上,MACD绿色动能逐步缩量,KDJ有形成金叉迹象。黄金价格昨天在突破头肩底的颈线阻力后走高,这暗示短线见底,关键阻力位于1260附近。若突破1260阻力位,价格将继续大幅上涨。金价若能重返下行通道和200日均线组成的关键支撑1267上方,则牛市可期。空头方面需要跌破近期低点1236才暗示回到下降趋势。现货黄金四小时图中,布林带再度开口,上中两轨道开口向上,深夜金价上行时一度站上布林带上轨道,在利多消息散去后,受布林带约束,重返布林带上轨道下方。均线方面,各短周期均线MA5、10、30拐头向上且分别金叉向上,预示多头发力。K线走势上,经过长期的震荡,1240一线排列多个阴/阳线,说明下方支撑十足,但走势较弱,多头继续上行仍需消息面刺激。附图STO双线到达超买区即将死叉下行,附图MACD红色能量柱放量逐渐减少也将限制日内多头动作。因税改利空或许持续发酵,操作上保持回调做多思路,下方关注1250-1252支撑。上方考虑1260遇阻空单尝试。现货黄金部分做单点位如下:
 
  1250-1252一线多单进场,止损1247,看向1260上方
 
  1260-1258一线空单进场,止损1264,看向1251附近

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